Mib e Bund sono ancora “mercati alternativi”?
Io direi di sì, oggi più che mai:
nel 2022, con lo shock petrolifero e la fiammata inflazionistica, è partito il declino del comparto obbligazionario.
L’inflazione ha determinato rendimenti più alti e la Bce ha chiuso gli acquisti, così i titoli governativi, in particolare il Bund risk-free che aveva dominato nel decennio precedente, è passato, in pochi mesi, dalle stelle alle stalle.
Contemporaneamente, l’inflazione ha fatto lievitare i profitti delle aziende (soprattutto delle banche) e i flussi sono confluiti possentemente verso la Borsa italiana determinando l’apertura delle Shark’s Jaws. Però la svolta al ribasso dell’indicatore potrebbe non essere così imminente:
in primis perché, come visto nel report della settimana scorsa, l’inflazione e aumento dei tassi di riferimento, potrebbero spingere ancora al ribasso i prezzi del Bund:
e, come nel 2022, la fiammata inflazionistica potrebbe portare a qualche mese in cui scendono sia obbligazioni che azioni:
con la differenza che la Borsa potrebbe fare ancora un rimbalzo nel 2026 (grazie alla spinta dell’inflazione)… ma già il 2027 inizia a essere molto incerto…
Per completezza vediamo che, secondo il Taylor lungo del Dax, il periodo della svolta ribassista sarebbe il 2028-2029:
in linea con la previsione del mercato USA:
mentre, nello stesso periodo, i prezzi del Bund dovrebbero ritornare a salire:
innescando la chiusura delle Shark’s Jaws.